Considerando los datos de la Dirección de Política de Endeudamiento del Ministerio de Hacienda, al cierre del 2020, las obligaciones del Estado ascendían a USD 12.219,9 millones, lo que equivale al 34,2% del Producto Interno Bruto (PIB), cifra 38% superior a lo registrado en el mismo periodo del 2019.

Esta situación sobrepasa los niveles razonables de endeudamiento que, para países en desarrollo es del 30% del PIB de acuerdo con organismos internacionales, generando que tan solo en un año se haya reducido de manera razonable el margen de maniobra que permite al Estado disponer de sus recursos sin arriesgar la estabilidad de la economía paraguaya, con lo que el Gobierno se encuentra no solo con un crecimiento de su deuda, sino también con una capacidad limitada para enfrentar shoks externos como las condiciones de pandemia.

Por otra parte, según el Banco Central del Paraguay (BCP), el valor de las Reservas Internacionales Netas (RIN) al mes de enero del 2021 fue de USD 9.919,1 millones, presentando un incremento del 24% en relación al mismo mes del año anterior. Esta variable refleja la capacidad que tiene la economía nacional de enfrentar choques externos. Las RIN han aumentado de manera sostenida a lo largo de los años, en parte, como efecto de la emisión de bonos internacionales para solventar el gasto público.

A fin de determinar la relación de la RIN con el incremento de la deuda externa, se puede deducir la posición externa neta. Este indicador de vulnerabilidad se ha ido deteriorando a través del tiempo, pasando de contar con USD 1,51 de reserva por cada dólar de deuda en el 2016 a poseer USD 1 en la actualidad.

Así, reducir los niveles de endeudamiento y una gestión más eficiente del gasto público podrían funcionar como mecanismos de ajuste, de manera a fortalecer la posición paraguaya en el horizonte más cercano.

Fuente: Elaboración MENTU con datos del M. de Hacienda y BCP